小鹏汽车的“寒冬”：四季度目标下调全年仍差距甚远，国补退场影响更大

《港湾商业观察》王心怡11月30日小鹏汽车09868HKXPEVUS发布了2022年第三季度未经审计财务业绩加上近两个月销量来看小鹏汽车年初所定的年销量目

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《港湾商业观察》王心怡　　11月30日，小鹏汽车(09868.HK，XPEV.US)发布了2022年第三季度未经审计财务业绩。加上近两个月销量来看，小鹏汽车年初所定的年销量目标近乎难以完成。　　离“国补”完全退场仅有一个月的时间，小鹏汽车或受影响较大，G9上市风波后，小鹏汽车将如何挽回消费者的心？　　01　　翻倍差距，难以完成的年销量目标　　财报显示，2022年第三季度，小鹏汽车实现总收入68.2亿元，较2021年同期的57.2亿元上升19.3%，环比二季度的74.4亿元减少8.2%。　　利润方面，2022年第三季度小鹏汽车产生净亏损23.8亿元，相较2021年同期的亏损15.9亿元有所放大，环比二季度的27.0亿元，有所收窄。　　三季度亏损方面的环比收窄或许是销量下滑呈现的结果。　　小鹏汽车在财报中表示：“2022年第三季度汽车销售收入为62.4亿元较第二季度的69.4亿元减少10.1%。按季减少主要由于P5及G3i的汽车交付量下降所致。”　　今年三季度小鹏汽车共交付29570辆，平均每卖一部亏损8.05万元，二季度小鹏汽车共交付34422辆，平均每卖一部亏损7.84万元。也就是说换算成每辆亏损来看，小鹏汽车的亏损在三季度并未得到“收窄”。　　经济学家、新金融专家余丰慧向《港湾商业观察》表示：“从外部方面来看，综合因素导致全球的产业链供应链还没有得到完全恢复，关键技术还处于需大于供的情况，所以相应的原材料出现涨幅较大情形。外部造成的经营压力，使得生产成本增高，才出现生产汽车不赚钱现状。”　　“从内部因素来看，归根结底仍是创新力度不够的问题。当企业有了一定的创新能力，AI化、人工智能和全自动化的水平得到提高，随着汽车销量的越来越增加，后续成本自然会摊薄，利润空间就越来越大。”　　2021年位居“蔚小理”销量排名第一的小鹏汽车设定的2022年销售目标为：确保年销量25万辆，冲击30万辆。　　截止三季度，小鹏汽车累计交付了98553辆。根据后续披露，小鹏汽车10月总交付量达5101辆，11月份公司交付5811辆。也就是今年的1-11月，小鹏汽车累计交付了109465辆。若想确保25万辆的年销量，小鹏汽车在12月一个月的时间内，需完成最少14万辆的交付。　　从季度目标来看，对于2022年第四季度，小鹏汽车预期：汽车交付量将介乎20000至21000辆，按年减少约49.7%至52.1%；总收入将介乎人民币48亿元至人民币51亿元，按年减少约40.4%至43.9%。　　10月和11月，小鹏汽车共交付10912辆，若要完成第四季度的销量目标，意味着小鹏汽车12月需完成9088辆。显然下调预期后的第四季度目标完成可能性远大于全年销量目标。　　对比同行业可比公司来看，小鹏汽车近两个月“掉队”明显。今年10月份，理想汽车交付10052辆，蔚来汽车交付10059辆，小鹏汽车成绩为5101辆；11月，理想汽车共交付15034辆，蔚来汽车共交付14178辆，小鹏汽车成绩为5811辆。　　图片　　汽车行业研究员，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔向《港湾商业观察》表示：“蔚小理三家都有各自的亮点，小鹏汽车的亮点在于自动驾驶。但目前小鹏汽车的L3级自动驾驶一直没有得到突破。可能过去消费者选择小鹏汽车是期待自动驾驶得到突破，但目前不仅是小鹏汽车，整个行业的L3级都还没得到突破。小鹏汽车在离开自动驾驶后，还缺乏独特性，所以可能导致了销量的下行。”　　02　　G9上市风波，“想要的配置一个没有”　　发布三季报的当天，小鹏汽车发布公告称，由于公司最近的组织架构调整和个人事务原因，公司联合创始人、总裁夏珩辞去董事会的执行董事职务，11月30日生效。公告表示，辞任之后，夏珩仍将继续担任小鹏汽车总裁。　　据外界传闻称，业内普遍认为，本次组织架构调整的起因是小鹏G9的上市风波。　　9月21日，小鹏汽车正式发布售价30.99万-46.99万元的旗舰SUV车型小鹏G9。小鹏汽车董事长CEO何小鹏曾表示：“G9拥有傲视同侪的充电速度、行业首个全场景智能辅助驾驶系统、超越经典的智能双腔空悬、开创性的5D音乐座舱体验，和典雅豪华的设计美学。G9是这个时代的标杆，也是智能汽车迈向无人驾驶汽车前的最后一代。”　　然而预热许久的G9一经正式发布，便引起了一阵讨论。在网友发布的《退订小鹏G9，浅谈退订原因》一文中提到：“起售价30.99万，看着不错，但是大家别忘了，其实是想要的配置一个没有，你要想获得新能源的使用感受，还要加5万块，也就说低配的都要落地去到37.38万，中配的要去到42.43万左右，高配的直接去到50多万了。”　　换言之，前期的宣传亮点都为选配，价格上的不合理设置，引发了许多车主的不满。两天后，即9月23日，小鹏汽车紧急调整了G9车型版本命名及配置，并将选择率高的功能直接进行标配。　　小鹏汽车表示：“9月21日小鹏G9的上市发布，引发了鹏友们的广泛关注，同时，也收到很多关于产品价格、配置的反馈。基于广大用户针对产品配置的选择难度大、选择成本高的反馈，我们用两天时间重新调整产品命名逻辑和价格配置，降低用户选择难度，把智能、豪华配置标配。”　　图片　　03　　“国补”退场，小鹏们或受较大影响　　值得一提的是，2022年1月，中国财政部会同多个政府部门发布了《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(以下简称“国补”)。国补通知规定，2022年购买新能源汽车的补贴将退坡30%，而补贴将于2022年12月31日截止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。　　小鹏汽车曾在财报中表示：“减少和取消补贴可能会对公司的毛利率产生不利影响。此外，公司就建造中的智能电动汽车生产基地获得若干地方政府的补贴。如因政策变动、财政紧缩或其他因素削减或取消政府补贴及经济激励，可能会导致电动汽车行业整体(或特别是我们的智能电动汽车)竞争力减弱。”　　11月30日，小鹏汽车发布了2022年国补限时保价的说明，称2022年12月31日24时前完成定金支付的订单，可享受2022年国家新能源补贴，由于上牌时间导致的补贴差额由小鹏汽车承担。　　广科咨询首席策略师沈萌向《港湾商业观察》表示：“国补退场，对新能源车企的收入会造成一定影响，部分成本结构不佳、甚至深度依赖补贴存活的品牌，大概率会被淘汰出局。”　　沈萌提到：“蔚小理三家的毛利率算不上高，所以国补退场后对他们的收入会造成更大压力，销售量虽然并不仅仅在于成本结构。国补退场造成的资金链压力仍需要各个企业逐步消纳。”　　张翔认为，目前来讲，国补退场对小鹏的影响是最大的。小鹏的很多车型，都是在二三十万以下，补贴退坡大概是1.26万元，所以对小鹏的影响还是比较大。补贴退坡后，小鹏的价格肯定要上涨，价格上涨以后竞争力就下降了。　　小鹏似乎身处两难。沈萌表示：“在取消补贴后，为了维持消费需求，车企将不得不牺牲部分收益维持与补贴后价格接近的定价，否则一旦需求明显下滑，会造成更严重的发展问题。”《港湾商业观察》联系了小鹏汽车询问有关公司国补事项，并未收到公司回复。　　金九银十的购车旺季，小鹏汽车的销量却令人担忧，不到一个月的时间国补即将退场，小鹏汽车在这个冬季如何鹏飞？《港湾商业观察》将持续关注。(港湾财经出品)

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