减持不断、利润暴跌！三只松鼠要凉了？-天天观察

一则减持公告把低调已久的新零售品牌三只松鼠再次拉回舆论场据公告披露其持股5以上的股东NICEGROWTHLIMITED拟在未来六个月减持不超过6的三只松

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一则减持公告，把低调已久的新零售品牌三只松鼠，再次拉回舆论场。　　据公告披露，其持股5%以上的股东NICEGROWTHLIMITED，拟在未来六个月减持不超过6%的三只松鼠股份。　　NICEGROWTHLIMITED是投资机构IDG旗下的基金，曾名列三只松鼠第二大股东的高位。　　　　这份减持公告发出后不久，曾连续数个交易日上涨的三只松鼠，遭遇股价大跌。截至2022年12月15日收盘，跌超6%。　　然而，三只松鼠的隐忧还不止于此。　　01　　首先在减持方面。蜜妹看到，这并非IDG旗下基金首次减持。实际上在其持股解禁日开始，就已经开始一轮轮的减持。　　公开数据显示，上市前IDG旗下NICEGROWTHLIMITED和GAOZHENGCAPITALLIMITED合计持有三只松鼠24.8%左右的股份，是该司第二大股东。　　但从2020年7月持股解禁开始，算上这次，IDG已经减持了5轮三只松鼠，目前其持股比例为11.6%左右。　　不止是IDG，风投女王徐新掌舵的今日资本，也在大举减持。上市前，今日资本持有三只松鼠18.6%左右的股份，旗下基金在2020年7月持股解禁后减持了2.36%。　　　　2022年7月再度发布公告，拟在未来6个月内减持不超过6%的持股。12月9日披露称，已经减持了1.24%的股份，目前其持股下降到13.46%，公告中称“减持计划尚未实施完毕”，因此未来很可能继续减持。　　值得注意的是，IDG可以说是一路看着三只松鼠成长起来的，在2012年，三只松鼠第一次增资时就增资进入，成为后者重要股东，此后三只松鼠的历次增资中，IDG也都有参与。　　而今日资本则至今仍持有良品铺子股票，且未进行过减持。两家机构在三只松鼠持股解禁后就减持不断，不禁让人思考背后的原因。　　　　02　　从三只松鼠的近期财务数据里，我们或许可以看出些许端倪。　　　　以年为单位来看，2020年，三只松鼠的营收同比增速由正转负，2021年持续为负值。2022年更惨，1、2、3季度的营收同比增速大幅下降，分别为-15.85%、-35.54%、-32.63%。　　利润指标降速还要猛，其中归属净利润同比增速1-3季度分别下降48.75%、315.66%、87.43%；扣非净利润同期分别下降了57.37%、566.10%、94.98%。　　　　当然其中有疫情影响等原因，不过同样是受影响，另一位良品铺子的数据相比之下似乎没这么惨。2022年前三季度其营收同比增速为14.3%、5.73%、-1.84%；归属净利润同比增速分别为-8.86%、11.50%、-23.64%。扣非净利润同比增速分别为-32.24%、2.42%、0.57%。　　所以，到底是哪里出了问题？　　对于净利润较同期下降较大的原因，三只松鼠表示，主要系公司战略转型阶段性收入和毛利波动，同时加大坚果品类宣传力度增加费用所致。　　数据显示，2022Q1、Q2、Q3，三只松鼠期间费用率分别为24.22%、35.25%、26.52%。其中，销售费用率分别为22.10%、26.30%、20.70%；管理费用率分别为1.72%、7.70%、5.35%；研发费用率分别为0.39%、1.06%、0.47%。　　此外三只松鼠还称，报告期内继续推进“每日坚果示范工厂打造、分销全域布局、线下门店优化、事业部制改革”四大变革举措，其中对于部分业务及产品的主动缩减对当期业绩产生影响。　　这些变革对后续业绩影响几何，还有待观察。　　　　03　　三只松鼠销售费用率这么高，但营销翻车的事例似乎不少，关于其食品安全的争议也屡见报端。　　在蜜妹印象里，今年7月，有网友发布视频称，在购买的三只松鼠每日坚果中，发现泄漏的脱氧剂颗粒，且发现时，该网友怀孕的妻子已经食用了半包。　　然而三只松鼠客服人员却对此回应称：“脱氧剂有经过实验，误食对人体没什么害处，只要多喝水，可以随着身体排出去。”　　这……　　9月，有爆料视频显示，一网友在其购买的三只松鼠“多味花生”中，发现了一只疑似被油炸过的壁虎。　　此后，三只松鼠在其官方微博回应称，对此公司高度重视，第一时间与消费者联系核实。结合产品线生产工艺及质监流程综合分析初步判断，该异物无制作、包装过程中被带入可能。完全撇清了和自己的关系，但油炸壁虎到底哪来的？至今似乎也是个谜。　　　　营销“事故”方面，最轰动的当属“眯眯眼”事件，其2019年10月发布的一款海报，在2021年末被舆论送上热搜，因为海报中模特“眯眯眼”、“厚嘴唇”等元素，被打上了“故意迎合西方审美而刻意丑化中国人”的标签。　　此后，又有网友指出三只松鼠在2019年发布的“331补脑节”广告图中，两名佩戴红领巾的少年画面涉嫌违法。　　今年8月，有网友发帖称“三只松鼠”重庆熙街店在招聘员工，提出了一些“奇葩”要求，比如保持“松鼠式微笑，为主人主动提供服务”等。然而，重庆熙街店负责人竟然认为上述招聘要求很“正常”，甚至还称是“企业文化”。也因此把三只松鼠再次带上热搜……　　　　种种迹象表明，靠搞营销、做流量起家的三只松鼠，似乎正被流量反噬。而跌跌不休的业绩和股价，也让它逐渐被资本抛弃。　　按三只松鼠的说法，其正在变革、转型期。随着全面放开，经历变革的三只松鼠是否会迎来春天？我们拭目以待。

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