数说白酒：茅五洋前三地位稳固，老窖汾酒奋起直追，古井虎视眈眈

伴随着消费升级大潮国内白酒业度过黄金二十年行业经历大洗牌头部酒企集中度快速提升市场格局逐渐稳定但是白酒行业从增量市场到存量市场的过渡

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伴随着消费升级大潮，国内白酒业度过黄金二十年，行业经历大洗牌，头部酒企集中度快速提升，市场格局逐渐稳定。但是白酒行业从增量市场到存量市场的过渡，给各家酒企更大的压力，此消彼长的效应会越来越明显。同时，白酒行业也将形成全国化大品牌+个性化小众品牌共生的市场格局。　　　　A股上市酒企基本代表国内头部阵营，深水财经社从20家上市酒企中拎出营收百亿以上的企业，通过TOP6酒企的近十年主要财务数据，观察头部酒企阵营的市场地位变化趋势。　　　　营业收入是衡量企业经营规模的最基本指标，表一为上市酒企TOP6的营收份额占比，贵州茅台的占比从2013年的2%，最高在2021年达到6.88%，2022年前三季度占比下滑至5.64%。　　五粮液营收在TOP6中的占比从2013年的1.6%最高在2021年达到4.29%，2022年前三季度回落至3.61%。　　而江苏的洋河股份在TOP6的占比从2013年的不到1%，到2022年前三季度达到1.72%，曾经也是行业老二的有力挑战者。在2020年和2021年出现过一段时间的低谷，但是随着新管理团队的改革调整，已经重新回到增长通道，洋河股份在江苏市场目前较为稳定，而增量主要来自省外市场，目前也是全国化布局走得较早，发展较快的酒企，未来只要不出现大的失误，行业第三的地位依然十分稳固。　　而行业老四是竞争最为激烈，主要是泸州老窖和山西汾酒之间进行争夺，泸州老窖虽然和汾酒一直贴身肉搏，但是多年来都略占上风，直到2022年三季度被汾酒超越，主要原因是汾酒本身基础较好，而且产品价格空间拉得比较大，各价位都有爆品出现，使得营收规模快速做大。　　　　表二重点分析TOP6上市酒企的净利润分布，近十年来，贵州茅台、五粮液、洋河股份基本上都前三位，不过其他三家汾酒、老窖、古井出现了高速增长期，通过高端化产品占比的提升，盈利水平大幅提升，也瓜分到更多的净利润。　　贵州茅台的净利润份额从2013年的2.61%，最高到2021年的9.12%，让其他酒企难以望其项背。　　五粮液在2013年到2016年是一个低谷期，行业老二的地位一度岌岌可危，但是从2017年开始迅速转舵，品牌力恢复较快，盈利水平也大幅提升。但是到2022年前三季度净利润份额下滑比较明显，几乎回到2020年的占比水平。　　洋河股份作为行业老三，净利润份额从2013年的不到1%提升到2022年前三季度的1.49%，在2021年净利润占比一度被泸州老窖超越，但是在2022年大幅回升，重新占领前三位置。　　汾酒和老窖在2018年前在TOP6中没什么存在感，但是之后几年在产品布局方面持续改革，品牌力提升明显。　　古井贡酒作为老八大名酒，拥有比较好的品牌底蕴，从安徽市场的混战中脱颖而出，已经在本地市场拥有难以撼动的地位，但是在省外市场一直推进不顺，这也是其未来增长的痛点，但也是一个机会。　　　　从近十年TOP6酒企的营收走势看，贵州茅台、五粮液一骑绝尘，洋河股份在2019年和2020年短期下滑之后也恢复到正常增速。　　泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒由于此前基数比较低，虽然增速比较快，但是在总量上还是与前三酒企差了不止一个身位。　　总体来看，各家酒企都存在波动，这也是企业经营中正常表现，只是波动的时间周期有不同，如五粮液在2014年和2015年都出现低谷期，洋河股份在2019和2020年出现低谷期，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒都是在2015年之后走出低谷期。　　　　观察TOP6近十年的盈利能力，贵州茅台和五粮液从2016年开始出现了一个井喷期，迅速与其他酒企拉开身位。洋河股份度过两三年的调整期后重新恢复增长，大型酒企的改革是需要付出成本的，包括时间成本和机会成本，需要对自身和市场做出精准的判断，避免形成路径依赖。　　　　在企业规模上，TOP6酒企分化比较明显，茅台、五粮液、洋河的规模稳居前三，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒基本在一个体量上。　　　　在净资产规模上，茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖位居前四位，山西汾酒和古井贡酒体量相当。　　　　毛利率是衡量品牌力最直观的指标，可以解释为消费者愿意为产品付出的品牌溢价，在品牌力方面，贵州茅台舍我其谁，也是唯一一家毛利率保持在90%以上的酒企，而泸州老窖从2015年开始持续在高端产品上发力，品牌力急速提升，从2016年之前垫底，直接冲到第二名，毛利率突破80%，其他几家酒企基本都在70%的水平线上。　　产品的品牌溢价是一个长期积淀的过程，品质是最核心的关键，白酒的高端化绝非价格的高端化，而是品质的高端化，企业应该重视倾听消费者的声音，做好口碑传播！

关键词： 泸州老窖 洋河股份 贵州茅台 山西汾酒