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桃李面包业绩“滑铁卢”:净利增速两连降!累计被投诉258次-全球速看

2023-03-24 09:34:08 来源: 德林社

文杨万里编辑德小强炒股有个小窍门与嘴巴有关的企业容易诞生牛股A股面包第一股桃李面包曾是投资者的小甜甜从2015年至2020年六年期间涨超五倍但


(资料图片仅供参考)

文|杨万里  编辑|德小强  炒股有个小窍门,与“嘴巴有关”的企业容易诞生牛股。  A股“面包第一股”-桃李面包曾是投资者的“小甜甜”。从2015年至2020年,六年期间涨超五倍。  但随着2021年、2022年净利润增速连续下降,桃李面包短短两年间又跌去47%,追高者亏损严重。    目前,桃李面包面临三个挑战:一是主业过于单一,身处高度分散的烘焙食品行业中相比同行公司压力更大;二是北方市场的红利逐渐消散,而南方地区的产能利用率低于公司的全国平均产能利用率;三是应对消费者投诉。  比较有争议的是,桃李面包的实控人家族-吴氏家族在二级市场累计套现或超过40亿元。有投资者对此议论纷纷,并称是“自私行为”。  业绩失色,股价回落  桃李面包于2015年上市,之后在六年时间里走出了一波牛市行情。  在2015年至2020年期间,桃李面包的营收和净利润增速均保持正增长,从而推动股价上行,六年期间涨幅达508.54%。    转折点出现在2021年。当年,桃李面包实现营收63.35亿元,同比增长6.24%;实现归属净利润7.633亿元,同比下降13.54%,创下上市以来首次净利下滑纪录。  彼时,有券商机构分析称,净利下滑主要受原材料成本上涨+疫情封控使得运费上涨等因素影响。  进入2022年后,桃李面包依然处于“增收不增利”情形中。  最新年报显示,2022年,桃李面包实现营收66.86亿元,同比增长5.54%;实现归属净利润6.401亿元,同比下降16.14%,净利润增速连续两年下降。    桃李面包净利润增速下降,一个重要原因是部分原材料价格上涨。  据了解,桃李面包的采购的原材料有面粉、油脂、糖、鸡蛋及酵母等。不完全数据显示,从2021年年初至2022年年末,小麦当月连续(期货)累计涨幅约为23.26%;同期,白糖主力(期货)累计涨幅约为10.89%。  此外,桃李面包的盈利能力也堪忧。上市以来,桃李面包的盈利能力先升后降,2022年创造最低数值纪录。  2015年至2022年,桃李面包的毛利率为34.89%、36.13%、37.70%、39.68%、39.57%、29.97%、26.28%、23.98%。同期,公司净利率为13.54%、13.18%、12.58%、13.29%、12.11%、14.81%、12.05%、9.57%。    由于过去两年经营表现得不到投资者认可,桃李面包出现了一轮显著回调。2021年、2022年,该公司跌去47.28%。昔日的牛股,变为了熊股。  值得关注的是,自股份解禁后,桃李面包的实控人们频繁减持套现。  桃李面包的实际控制人有五位,分别是吴志刚、盛雅莉、吴学群、吴学亮、吴学东。他们之间关系是:吴志刚与盛雅莉是夫妻,吴学东、吴学群、吴学亮是他们的三个儿子。  援引界面新闻报道,在2021年10月份之前,吴氏家族在二级市场套现超36亿元。在2022年4月份至7月份期间,吴志刚合计套现约2.03亿元。在2022年11月16日至12月6日,吴学东累计套现约2.76亿元  合计看,吴氏家族总套现金额或超过40亿元。  在牛市期间,投资者对股东减持套现不一定敏感,一旦市场环境变了,投资者的心情也会变得复杂。  2022年11月9日,有股民公开质问桃李面包,“做为公司的股东,减持股份本来无可是非的,但作为公司的控股股东,在股价两年时间,跌了六七成后,业绩连续7个季度停步不前时,连续多次,大批量倾仓式减持,就是不是无可是非了,是不管其它股东权益的自私行为了!”    桃李面包方面则表示,“目前公司控股股东减持行为符合减持相关规则”。  三个挑战  桃李面包是一家致力于烘焙食品生产、加工、销售的综合性公司。它的主要产品为“桃李”品牌面包,同时还生产月饼、粽子等产品,主要是针对传统节假日开发的节日食品。  截至2022年年末,面包及糕点占桃李面包总收入比重达到97.07%。主业过于单一是桃李面包面临的第一个挑战。  中国烘焙食品行业的从事门槛低,参与者众多,市场格局高度分散。公开数据显示,即使是头部企业,市场占有率连6%都不到。进一步看,像同行公司达利食品,它的业务多元化明显,包含了休闲食品、饮料等,业务确定性强于桃李面包。    桃李面包的第二个挑战是公司的北方市场的红利逐渐消散。    2019年至2022年,东北地区的收入占比从47.2%降低至43.29%;华北地区的收入占比在22.77%至23.8%之间,西北地区的收入占比在6.54%至7.37%之间,基本表现平平。  表现较好的地区是华东和华中地区,增长比较明显。与之相反,西南地区的收入比例在回落,桃李面包证券部人士对外提到,“南方公司目前仍在重点开拓市场”。不过,该公司南方地区产能均在78%以下,而该公司全国的平均产能利用率为81.39%。  产能利用率是指企业发挥生产能力的程度。一般来说,产能利用率越高,单位产品的固定成本相对低。  桃李面包面临的第三个挑战是应对消费者投诉。  今年2月份,一位消费者在网上爆料称,买的桃李面包吃出一块2-3公分左右的美工刀刀片。消息发酵后,桃李面包上了新闻热搜、  食品安全是消费企业的一道“命门”。随着消费者安全意识提高,食品企业应重视此类问题。  据黑猫投诉显示,桃李面包累计有258条投诉。自今年3月份以来,相继有消费者曝光“有头发”、“异物”、“发霉”、以及“产品质量有问题”。    净利润增速连续下降、股价短期低迷,桃李面包还值得爱吗?欢迎大家在下方留言!

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